全球投资私房课 · 2024 深圳站 · 投资之道

概率论与投资：启昌全球投资课

大家上午好！对这个好久没有穿这么正式的服装。上一次穿也是去年这个时候，然后上午在餐厅吃饭，就是看我穿成这样，然后有个小姐姐过来说你好，那个橙汁在哪里呢？就是所以你的想法和这个世界的真实情况会有很多的差别，对，所以我今天要特别开，非常开心的是。我们今年相比去年这个时候，我们去年线下课呃是80个人啊，今年是230个人。

我觉得在整个外部世界非常动荡的时候，有这么多朋友在周末，对吧，而且还真的是穿越风浪过来的，对吧？无论是坐火车，坐飞机，穿越风浪过过来的，所以我觉得大家都是非常有心，非常认真，非常积极的，所以。请大家为自己鼓掌。特别是我们这次还有很多的私董的亲朋好友，对吧？还有这个私董二代，所以我觉得这是一个对我来讲特别。

特别开心的时刻，然后呢？因为今天有很多新朋友，所以他可能会想诶，这个全球投资课会不会有什么灵丹妙药？会不会有什么六位数的代码？首先呢，我们想说我们这两天啊，并不保证能够给大家立刻发财的密码，对吧？因为我们不是这样的风格。

但是呢，我相信在这两天时间里面，如果我们一起跟着我们的节奏认真的去参与我们的课程。认真的和小组的同学们一起互动讨论，我们一定可以在这两天的时间里面种下一颗富足自由的种子。啊，在三年前那个时候我们开起私董会的时候，我们对于投资的信心说实话，没有现在这么足。啊，因为我只是自己投资赚了点钱，但是还没有帮别人赚到钱，但是现在我觉得我们可以比较自信的说，如果我们用正确的方式去投资。赚到钱只是一个时间早晚的问题。

今天我们要分享的课程的内容会分为四个部分啊，第一个部分是我们用概率论的世界，看懂世界真相，大家上一次听到概率论这个词是什么时候？中学是吧？那边应该有这个上初中的朋刚刚毕，高中毕业的朋友应该比较熟悉。就是可能。高中的时候有这个几何哎，那个叫什么？

啊，这个排列组合对不对？排列组合的知识，然后第二部分呢？是从概率论看投资啊，这个这个部分非常重要，因为这是我们的投资框架和其他的投资方式很不一样的点。然后下午呢啊，第三个部分可能是大家有很多朋友想重点听的，就是我们未来三五年，我们对于投资市场怎么看？我们有哪些投资的建议？

第四个就是如何做一个不焦虑的投资者。

第一部分：用概率论看懂世界真相

首先我们来看看第一个部分，从概率论来看，世界真相。采访一下。现在目前为止，当下这这个时刻对于投资和对于未来的世界的发展，你是怎样的心情？啊，不好意思说吗？

没事，我们这里不对外开，不对外这个传播。悲谁说的悲观？啊，这没有接受好教育。要正能量补充一下，还有其他那个心情吗？激动谁激动了哦，柯林是吧啊哦，不是柯林对sorry和柯林有点像。

还有什么心情吗？开心a哥呢？煎熬啊a哥，房子太多，有点煎熬，对深圳十套十套房可能对，所以我觉得当下呢，这一两年跟大家交流最核心的一个关键词是焦虑。是不是对吧？那么焦虑的核心原因，其实是因为看不清未来。

特别是害怕不确定性。不确定性其实是历史的常态。只不过我们刚好经历了30年的奇迹。为什么会这么说呢？呃，我想一下，去年的六月份呃，是我在这么多年投资历史中，我自己最煎熬的时候就有一段时间，因为去年的因为。

去年应该是过去十年投资最惨的一年，因为不论是A股房地产还是外部商，整体都处在熊市当中。然后包括这个经济环境有很大的变化，然后还有很多这个大家的传言，对吧？我那个时候就说哎，我要不要去找一点这个历史上？那些在非常艰难的时间，那些伟大的人物是怎么度过的故事，去找点他们书来读。后来我一想诶，我们从小到大学过的所有东西，他们不都活在艰难的时间吗？

不论是王阳明呀，曾国藩呀，不论是李白杜甫啊，对吧，孔子啊，司马迁。大多数中国人或者说大多数人类在人类历史的大多数阶段都是活的很惨。只不过，过去30年，我们会发现日子竟然可以蒸蒸日上啊！所以我们因为经历了30年奇迹，所以把我们的心气抬的有点高。我经常说，就我们这代人是比较幸运的，是因为我们刚好经历了过去30年中国人。

经历了四浪叠加。啊，适当叠加就是工业化，城市化，全球化和信息化，就每一个浪潮都能改变一代人的命运。刚好我们这代人经历了四个浪潮的叠加，所以你会发现这个时代变化很大，对吧？这个变化很大，当然会带来很多机会。但是呢，可能也会让我们的预期非常高。

那么，这句话不知道是说幸运还是不幸啊？我觉得未来二三十年就是历史，是在回归正常时代。啊，正常时代就是慢下来，正常时代就是机会没那么多了，对吧？正常时代呢，就是可能会发现一些。让你难受的现象会多一点。

那么，今天我们想跟大家分享的就是放下焦虑的关键，就是从更加本质的角度去理解世界。从更加底层的框架去看待投资啊，我们很喜欢强调本质这个词，因为你看的更深的话就。就能比别人看得更远。那如果有一天。就是我们以前在一个小场合发过一个志愿，就我这辈子可能赚多少钱，不是我的愿望啊，但是如果我能力足够强，或者大家知识足够多的话，我希望有一天能够办一所大学。

那我觉得第一门课就是概率论啊，我觉得这应该是小学生就应该学的东西。那么你不需要清晰的预测，未来你只需要充分的应对未来。就是刚刚加入私董会的朋友们都会说，哎，启昌，未来一年市场会怎么样，对吧？这个房子会不会涨啊？这个股会不会继续跌呀？

这个比特币六万美金什么时候到十万美金啊？其实你问这些问题，我也想知道答案。因为如果我知道答案的话，我可能我一年时间赚的钱可以，我办事总会十年赚的钱都赚不了那么多，对不对啊？大多数人是做不到的，我们没办法清晰的预测未来我们要做的事情是什么？我们需要充分的去应对未来。

所以有一个投资大师啊，说过这样一段话啊，这个不是鼓励大家去打牌啊，虽然晚上那个杜老师会有一个。惯蛋的这个摊夜摊。对他说学习扑克牌，参与任何可以让你学习概率的事物。都比读有关股市的书籍效果更好啊，所以我们今天呢会重点上午会讲讲概率论。什么是概率啊？

概率就是特定事件发生的可能性。比如说昨天老齐对吧？从湖北来深圳的时候，他在出发之前。他会觉得他成功到达深圳的概率是100%，对不对？因为基本上坐高铁不太会碰到延误，但是呢，他突然坐这这个在路上，这个火车就往回开了。

在那一瞬间，他到达深圳的概率可能就变成50%，甚至有一刻他可能会觉得是0%了，对吧？所以概率就是某一个事情发生的可能性。那么接下来呢，我们有个互动环节。我们有四道题目啊，有少部分荣誉师，董哈老师总去年来参加过课程，对吧？你们先这个你们知道答案，但你们憋在心里，不告诉大家。

然后呢，我们会有四道题目，每个组你们快速的给一个答案，然后呢，我们会到时候请组长这个站起来喊出你们答案。就最接近正确答案的三个小组会有加分哈啊。加分不重就加分的奖励不重要，获得第一名很重要，对吧？我记得有个市长跟我说，他说只要有评比，不论奖品是什么，我一定要拿第一啊OK。一个内地孩子考上清华北大的概率。

啊OK，你们快，我们给半分钟讨论一下，然后我们等会就每组请组长站起来这个。等一下，别着急，别着急。好，三十三十秒讨论时间啊。你什么才能进来呢？好了，讨论结束。

安静啊，我们轮流来第组长。站起来发言，站起来发言。哎，那个有话筒吗？讲完这本书，大概多少字？

这真的，你知道答案不能说。第1‰，看来你对孩子要求比较高，到啊，市委这么严谨，那就点五吧，好不好？第万分之零点九啊OK万分之零点九第九第。不不不，你给一个数值，给一个数值是吧？好

你们你们怎么算出来的？第第。百，你们这组的娃比较幸福。百万分之组。组哇，你们的组娃比较特别

没有答案就视作弃权啊，万分之组组组。3‰啊，万二，这有点万二手续费啊。啊干银行的是吧？

声音大一点。万分之十。白是你妈没打你啊，1000‰ OK好。17，18再报一下。啊

因为在座很多都是父母。在座很多也要成为父母。你们要放下很多妄念，对不对？啊，明天我们我们的嘉宾尚誉是内蒙古的文科状元，是清华的，这个呃，清华的这个经管学院毕业的，你们不要以为你们人生中碰到一些清华毕业的，就觉得考清华北大很容易。这是多少呀？

所以朋友们，清华北大对吧？在中国一年的招生人数是7000人左右，而且这里面还有一些非公开高考渠道的招生名额。然后呢，我查了一下最新的数据，今年的高考人数是1342万。我们是以今年的录取人数，除以今年的招呃，这个考试人数对对是啊，所以这是基础概率啊。所以大家觉得听完这个数据以后，你们对孩子考上清华北大有没有期待了呀？

还是有啊好，我很佩服你们的勇气啊，对，反正我是没有，反正我是没有。第二个问题。一个内地家庭啊，净资产过亿的概率。啊，依然是半秒钟呃，半分钟大家迅速讨论一下。净资产啊，就资产减去负债。

净资产，净资产啊。我要特些关注你们的爱。要征求每个组的小组的同学意见。拿内心的感受。好，

没想好，没想好，等于弃权，你们放弃了，成为亿万富翁的权利。好，这一次从最后往前传啊。，你们的答案。不用算靠，直觉你们算不出来的靠直觉。您回来问一下。

大家稍微安静一下。百万没到我们是吧？点零二七。有没有上过高中数学呀？百分之零点零二七，点七，对不对？

对万分之在二点七，点。三啊。请大家注意啊，就是你们不一定要被其他人给带跑。

？点。百好，你们很特立独行啊，百万分之，十啊，比较谨慎的投资者啊，点七点七杀二。点六九十一九。已经醉了。

可以拿出来。太过精确的视同作弊啊点七，点七是第。哇，按你的情况不应该回答这么保守哈啊，第第哦，十点六六啊六六六是吧？万分十十，我的强迫症都犯了啊

万点六九。还没给出答案。因为你们的财富量不一样，上面啊，所以说啊，万一万一好OK，万一。

是清楚啊。还有呢哎11。二点六九二哈哈。你是不是翻了去年PPT啊？OK，我们揭晓答案。

激不激动啊？清华北大大家大家应该都没什么太多机会了，对不对啊？这个还是有机会的啊。等会可以把那个大家计算的再精确点，那个宇峰用计算器把这个计算再精确点，答案最接近的加分啊。到目前为止，到去年二零二三年年底中国。

生净资产过亿的家庭有十三点三万户。啊，所以你在网上看到了这个很多新闻，对吧？是很夸张的，然后。啊，不知道，可能对大家来讲算是个好消息，算是个坏消息，就是去年啊，万亿万资产家庭减少了5000户，对吧？听完以后是不是内心开心了一些？

中国的家庭财富全景。看到这里大家都安静了。这比我让他安静还管用，对吧？这个是用来定位自己在整个社会中的。如果从财富这个维度来稍微定位一下，我们不鼓励大家排名。

大家可以稍微定位一下，然后呢，以后你们问孩子，你们在学校排多少名的时候啊，千万不要让这些PPT被他看到。他就会问你的家，你的钱在社会中排多少名对吧啊，所以啊，净资产超过600万的家庭在中国就是百里挑一的家庭了。啊，然后净资产超过千万的在中国是200里挑一接近200里挑一，然后净资产超过一个亿的家庭是。2000人挑一啊，两千里挑一。然后第三个。

第三个问题对吧啊，让大家这个很多人想做网红对不对啊，然后看看跟你关系大不大？中国拉了个表，就前十大网红，他们的学历全部没有到本科的概率假设。就他们全是盲流的概率，开玩笑不是说没有上本科就盲流。这个大家可以凭直觉算一下。就就假设说我们不知道这些人的学历情况，那这些十个人他们全部都是高中及高中以下文化水平的概率。

中国应该有很多吧。这个题你在百度上搜不到答案，放心。吃东方热带。等会，我们依然从第开始啊，等会从

好轮轮轮。来雨风来喊一下主管，喊一下麦。那我们就从

90%，60%，。80%好。那就还剩五十五呃，

70好。90好d。OK，好，谢谢宇峰。大家有没有发现到这个位置？他说改左右。

没有回没不不用改不用改了，对不用那么严肃啊对。大家毕竟都本科毕业了，对不对啊？不要那么严肃啊，所以有没有发现这个问题的答案的幅度变化就很大了。有好几个组，另外认为是零对吧？有好几个组是有个有个组是说99%是吗啊OK？

就这么看不起网红是吗？所以如果说前两个问题，你还可以通过直觉感受一下，那么到第三个问题已经偏到了一点，有一点点难度的概率了。因为它涉及到多个事件的重复发生，对吧？因为它是前十大网红都是。本科学历以下，所以等我们看到答案就会大家看，对吧？

大家来到私董会来听这个课，认知都水平到一定的层次，但对这个问题有这么大的。不同的观点，这说明其实人类在概率的事情上其实是我们有非常非常不一样的点。为什么是64%呢？这个64%不是说我去核对过他们，而是我们做一个简单的估算。因为在中国。

大学本科以上学历的人的概率是点四三，所以在整个中国上过大学，人还是很少的。所以一个人他是非大学本科的概率是95%点多，然后他连续发生十次，他的概率是64%。有不理解的吗？需要我普及一下吗？啊，不是我们，我们不是真，我都说了，这不是真实的数据，而是说我们从概率的角度来去计算，对不对？

需要我解释一下吗？需要好我们回到高中课堂。这里面有十次的独立事件。因为有十个人，一个人，我们在中国，他没有上过大学的概率是多少呢？我们先算一下，他没有上过大学的概率对不对？

他没有上过的大学是100%减去点四三，因为中国的大学生的。分布就是四点四三啊，就是在人群中对吧，然后呢，所以一个人没有上过大学的概率，就前面这个数值就十五点五七。你抽一个人。啊，在中国的版图上随机抽个人，他没有上过大学，十五点五七，然后呢，因为是十个人，他没有上过大学，所以连续发生十次，所以那个是。那个不是说乘以十是它的十次方啊，是十次方，因为那个符号是十次方对吧？

这里面这个计算有一点不严谨的地方，同刚应该知道这个有个不严谨的地方是什么？就是你只要思考好，如果能抢答给你小组加20分，如果能抢答答对，就这个计算是有点不严谨的地方，好直音。产品经理来。我也是数学学院毕业的，对，是这样是这样，就是我们这个64指的，应该是从呃整个中国的。呃，随机抽取十个人对，然后如果是在特定圈层中抽取的话，我们必须要先知道这个特定圈层中的学历分布。

嗯，谢谢。对，就是基础概率是不一样的，就是人群就是整个中国人，他没有上过大学，概率和网红这个群体，他上过大学和没上过大学是有差别的。大家觉得是更网红上过大学的概率是更高还是更低？更低啊，看来大家都不是网红啊，对，所以就这个这个数据，我们没法得知啊，这个数据没法得知啊，所以这是个这是个很重要的点啊。然后第四个，这是一个最复杂的问题，这个问题就跟我们的课程和我们的所有的财富管理和风险管理很有相关性了啊。

大家也不用搜百度这个题，你搜不出答案的，对吧？大家来听一听，听完以后你们凭直觉估算一下。就假设一个家庭，家里有五个人。我为什么要强调孙辈是女性。是因为对吧？

爷爷奶奶爸爸妈妈都知道是男性女性嘛，对吧啊？孙辈是女性。假设每个人的寿命都能超过70岁。然后全家在70岁之前没有都没有得重大疾病的概率。这个大家就凭直觉感受一下。

都没有得啊。对，就是有看哎，这个这个大家好像没法讨论了，只能凭感觉。你先拍一个先吧。对，就一家五口人都没有得重大疾病的概率。语音助手那个AI设计的话。

我我们我们这是从从中间第二排开始问。第，你们的答案是？没事，你们思考十分钟和现在答案不会有本质的区别。请注意啊，这里一只蝴蝶扇动了翅膀，第一个组的答案就会给整个我们厂的答案做了一个锚定效应，如果这个组。他说，80%基本上后面的人都在围绕这个运转了。

这就是这个世界的随机现象。声音大声点。5‰OK，那你们应该全家都买了保险第。百分之十 OK？十五，所以已经有十百分位是有千分位的各种观点了。

十七，这个20这这这还有哪组。这个是18朵。30%确定30%啊，到底好10%改了百改成10%了，你们是拿到了体检报告是吗？还有哪个组

还有没说的吗？最低的答案，目前哈第第第。44%哎，哥，你敢说呀？44%哈哈哈好还有没？这排是吧啊，

59%，我的天呐，所以现在打野已经相差能差上100多倍啊，第12%好第。到底是好，第。25%第25%第。第20%好，最后第八啊，第10%还有吗？大大家听完这些数据有什么感受啊？

有没有发现世界是一个炒菜班子，对不对？因为在这么一个重要的问题上，大家的答案经常可以相差这么多，最低的是第4‰啊不是。第3‰对不对？啊，3%那啊，

有个50%的时候。啊59啊，第59啊，你们第和第不用改了，不用改了。我跟你说跟呃，跟你拿拿积分关系不大。所以答案是什么？哎，20打25%的有哪些啊？

哦，这几个组很优秀。这一次呢，比上一次的这个计算过程会稍微严谨一点。这个数据是来自于中国保险行业的人寿精算数据。啊，中国男性在70岁之前。得28种重大疾病的概率是十一点四九八。

中国女性的概率是十九点六七四啊，所以啊，女性朋友们请善待你们的家属。所以你看第二第第二排和第一排的区别是什么？安静一下，安静一下，这个问题很重要啊。第一个写的是他得重大疾病的概率对不对？第二个就说他不得，因为我们要算不得对不对，所以一个男性在70岁之前很幸运，没有得重大疾病概率是68%。

女性是80%。那大家听完这个角色要运动还是不该运动啊？应该有一些人觉得不用运动，对吧？因为毕竟概率还挺高的，对不对？所以就人生会有差别。

所以全家在70岁之前都没得重大疾病的概率。啊，所以是两个男性和三个女性的不得重大疾病的概率的相乘。大家听完以后是什么感受啊？啊，要买重疾险，放心，我们不是保险的广告啊，对，所以那个59是哪个组？啊，你们组你们发现啊OK，所以你们是一个非常乐观的组。

对4‰哪个组啊？你们算反了，算反了也不对啊，你们的百分位都不对啊，所以从某种角度来讲。我们这代人大概率你要经受你的家庭，里面有人得癌症。发生中风。这个话题比较沉重。

但是这个就是真实的数据。又因为你所有人都不得的概率是24%，所以你们家庭如果是个大家庭，大概率是有人会发生重大疾病的。所以我们需要做好风险管理。概率是一种反直觉的思考方式。特别是今天你们的答案和正确答案偏离比较大的小组，对吧？

你们去想一下。以后你们自己做一些决策的时候，是不是可以去寻找一些更客观的信息，对吧？现实世界其实是按照概率运转的。只是我们很难发觉。大家想想是不是这样，比如说从昨天到今天可能世界有100种可能性，甚至一万种可能性，那到今天呢，时空坍塌了，只有一种可能性。

但是在平行宇宙里面是有很多种可能性的。就是坐高铁，坐飞机也有很多种可能性的结果，对吧？我不知道大家会不会坐飞机，说会想万一这个飞机失事了怎么办？反正我以前是经常会想这个问题的。因为它确实有这个可能性存在。

所以衡量一个人的思考能力有个非常重要的指标，就是绝对思维和概率思维。给大家一个非常简单的判断，专家的水平的方法，如果一个各个领，如果一个领域的专家，他说他说话经常用，肯定绝对一定。大概率这个专家的能力比较差。我这句话我用了大概率啊。啊是吧，这个还是很注重细节哈对，所以因为没有什么事情是必然发生的。

啊，我们一般习惯来讲，会把生活中的各种事件发生概率会较为，就我经常口头禅哈说大概率。就如果大家认真听课的话，会发现我的讲课时候是大概率小概率，对吧？一般来讲，80%以上我们可以称为大概率，小概率5%左右。百分之零点一黑天鹅对吧啊？大家觉得小概率事件发生多吗？

诶，大家觉得多还是不多？在你的人生中，一定会经常发生小概率事件，大家想想是不是这样？就比如说举个例子，飞机晚点延误。从概率上来讲，是个小概率事件，但你的一生中一定会遇到一次。把概率思维融入到日常生活，所以从今天开始呢。

大家在日常的沟通中和大家在日常的学习中和日常投资中，我们可以把。一定肯定，绝对必然，这些词换成概率，你自己你先你至少估算一个不靠谱的概率，总比你拍脑袋说一定会强。因为你在出现概率的时候，就在提醒自己，并不一定就一定会这么发生。朋友们，你们明天会不会来上课？大概率会对不对？

我希望大家100%会。但是实际的情况是，比如说你。晚上那个老婆生娃了，对不对？你明天不上课，不来上课很正常，对吧啊？唉呦，最近你知道吗？

在我们上课之前，我我们私董就好几个最近都生娃哈啊。所以，概率思维的第二个点叫赔率。啊，大家听过这个词吗？啊，一般来讲赌博的人可能听过这个词比较多一点。啊，是赔率就是事件发生后盈利的倍数。

就是某一个事件，按照你所期待的发生以后，你赚了多少倍钱？比如说我们在投资中会经常讲倍赔率，对吧，比如说以前我们会讲到，比如说我们呃，某个资产在很低估的时候我们去买，我们会说哦，它的赔率可能是两倍或三倍。也就说，理想情况下，我们能挣两倍或三倍的钱。你们在日常生活中会去思考赔率吗？有一类人会思考赔率的，就是我们经常在影视剧看到的捞女。

大家想一想，它的思考方式是不是会思考赔率？我去我去结识一个男性。啊哦，这个这个词sorry可能有点那个可能有这个鄙视有有那个什么歧视女性的嫌疑。捞男捞女对不对？啊，就是他把结婚当做一种投资工具，对不对啊？

我们所谓的大机会呢？人生中所谓的大机会就是赔率比较高的机会，大家想想是不是这样？就是你在那件事情上赚到了足够多的盈利，或者说让你的生活产生了足够大的改变。大家现在想一想，你做过哪些赔率比较高的事情？答对了都前三个有加分啊啊，买股票买什么股票？

okay，好不敢说。啊港股打新okay，还有吗啊这？啊，我也不知道啊，姚婷是真正赚到钱的是吧。okay，好，这是后视镜，视角好，请注意，请注意，还有吗？来你Evan嗯大饼啊，给大饼okay大饼就是比特币好，还有其还有非投资的选项吗？

看书诶，欧文对。创业okay维文是吧啊创业。啊OK好，这是一个好爸爸，我以为他说我陪小孩的时间是赔率很高的事情。好哎，这个是很好啊，所有发言的小组都加分。对生娃其实是一个赔率很高的事情。

它不一定概率很高。大家想想是这样，就你生那个娃有可能。这个娃会非常难带，对吧？但是如果你生了一个跟你非常契合，对吧？给你带来很多欢乐。

其实应该大概率来讲就是赔率比较高的事情，那么。这是一个让大家稍微思考一下的环节，把你最近在做的事情进行分类。花两三分钟想一想。就你最近在做的事情。它是我们拿概率和赔率分别做两个维度的思考。

哪些事情是大概率会发生好的结果，并且赔率又很高，哪些事情是小概率发生好的结果，但是赔率很高。或者说哪些事情是大概率？但是低赔率或者小概率低赔率。跟大家分享一下。你用这个视角思考一下你日常的行动和日常的选择。

你会发现有不一样的感受。啊，然后如果你再对比一下诶，我花在哪些事情上的时间，你就感受会更明确了。啊，等会我们等会我们。等会我们选两个啊，两三个朋友来分享一下。抢答一下。

大家可以思考。思考两分钟啊。好想要分享的朋友，。两个名额。啊抱抱对

OK.开始懂了，另外一种是自觉尝试站桩是大概率到。然后低赔率大概率。OK，对这个很很精辟的总结哈啊。然后高频率小。山寨币OK好啊，你违背了老祖宗的教训是吧啊，还有呢，最后一个还有低配率小概率的事情。

嗯，低赔率小概率。没有做什么？没有没有也OK，买彩票就典型的低赔率小概率的事情啊啊，因为也不算低赔率，它其实赔率很高。但是它应该属于小，因为它概率很极小，所以等会我们会算期期望值。还有人吗？

嗯，我来回答一下，大家好，我是四字妹妹，然后我对于这个问题刚刚快速的拆解了一下。然后我觉得第一个就是大概率发生，然后我觉得培育比较高的是我做了一个职业方向的选择，然后我之后会跳槽去香港从事金融相关的工作，我认为相比我现在的一个在职业发展上的一个。一个考量来说，它是一个相对高赔率的事情，那一个小小概率，但是高赔率的事情也是我现在一直坚持在做的就是。做播客就是满地找钱，这档节目，然后跟启程老师有一次合作，然后我觉得为什么它是小概率，就是我没有寄希望于它会成为一个呃网红相关的一个这种产物，但是它对于我自己的个人成长来说，我觉得。这是一个非常高赔率的一个投资，如果我没有获得那么多粉丝，那我自己的成长也是在不断的靠近了更优秀的人，所以在我觉得是一个很重要的事情。

那对于一个大概率，低赔率的事情来说的话，我会觉得是运动，像我现在一周会坚持运动四到五次，对我觉得对于我来说它不一定说，让我的身体更健康多少，它可能就是让我从。70岁活到了73岁也好，但是我觉得对于我来说就是我大概率每天会坚持做的事情，然后小概率低赔率刚刚启程，老师把我想好的答案抢走了，就是我认为是彩票，是因为它其实。呃，对于大部分来说，你能中到奖的那个情况，它其实就是中大奖的几率是很小的，大部分其实就是呃，你投十块中20这样子，所以我觉得它相对来说是一个比较低赔率的事情对。好感谢令哈令是呃，今年25岁，然后他有一个播客节目，叫叫满地找钱啊，在小宇宙上有十万粉丝，大家可以去关注一下。下一期应该是发的我们的采访视频，对不对啊？

我纠正一下我，我就我有个观点跟你不一样。我认为运动是高赔率大概率的事情。大家想一想，是不是这样就你的人生如果多活五年十年，你的财富量级会增加一个零？啊，只要多活五年，十年，你的财富混乱已经，所以是一个赔率很高的事情啊，而且运动对于健康和对于寿命的相关度是很高的，所以它也是个大概率的事情。所以我们会为什么要系统会，就是要鼓励大家去运动打卡，对吧？

啊，那我们生活中经常碰到的问题是概率比较高啊，概率比较大，赔率不高，或和另外一种情况就概率比较小，赔率更高的情况。就像抱抱说的。第一种是上班。第二种是创业，大家想想是不是这样？就是在在座应该有挺多朋友，对吧？

觉得这个班这个破班也是不想再上了，对吧？但是呢，要辞职创业也没想好干啥，对吧？啊，我经常碰到这样的问题。所以这种是一个非常典型的，我们在现实生活碰到的情况，对吧？怎么选呀？

啊，对，童刚老师这个知道答案好，我们要引入一个词叫期望值。就是我们把每一个我们生活中做的选择，它最后的结果，我们用数学的方式来表达出来。啊，怎么样表达呢？期望值就是对各种情况下的收益进行加总。其实刚才。

大家在讲各种各样的高赔率和大概率事情呃，和小概率事情没有提到一个关键词。要主动交朋友。大家想一下，比如说你在私董会里面链接一个朋友会发生这样两种情况，第一种他不鸟你。那这种概率呢？也有对吧？

比如说举个例，10%的概率。发生了以后你没有得到什么东西，所以你的结果是零对不对？还有一些概率是你跟他成为了日常的好朋友，提供了一些情绪价值，对吧？比如说80%的概率。结果还不错，还有另外一种可能性是有10%的概率，他对你的人生产生了非常大的变化。

大家有这样的经历吗？你因为认识某个朋友，对你的人生产生了非常大的改变。这就变成了一个非常高培育的事情。比如说他帮你做出了关键的选择。它给你带来了一个人生重要的信息，所以所谓的期望值就是把第一种情况的概率和第一种情况的收益算出来，再把第二种的算出来，第三种算出来，然后相加。

这个大家。清晰的吗？我讲的清晰了吗？OK.所以。为什么我们会说概率和为什么概率赔率？

期望这些这些词跟赌场有关系啊，因为它天然的。啊，就是最早发明这个概率论，这一套算法的科学家们经常是用赌场作为一个试验工具的啊。所以这是一个有有去玩过这个游戏的朋友们，啊，大家都是好人。就我们就是这是在海外的赌场，经常用那种轮盘赌。如果这个这个指针指向某个特定的数值。

啊，你会有收，比如说举个例子，你会收获35美金。比如说举个例子，设置为八对吧？它转一圈转到八，你会收获35美金对吧？其他情况？你没有收获，你只需要交，你要交一块钱的这个美金去玩这个游戏啊，你也没有什么损失。

那我们看一看就光做这个选择，就赌这一次的期望值是多少？这就是一个最简单的期望值。这个很简单，但是很重要，对吧？我们就看两种情况，第一种情况你很幸运，你把那个值那把那个八给弄出来了。那个指针翻到了吧，所以你会获得35块钱。

是三十七的概率，因为这个轮盘组的奥秘在于它有一到三十五，它还有零和零零两个数字。所以它一共有37种可能性，然后呢，剩下的30，剩下的36种情况。你就是亏损一块钱嘛，亏损在你的本金对吧？所以另外三十另外的情况发生的概率是三十七十六。这个有不理解吗？

有不理解的朋友可以就这个计算。啊，轮盘有35个数字，还有零和零零。有36吗？哦，那可能我图片没找对对以以前我看到资料是这个一般是零到呃，一到35和零和零零。诶，给通刚老师加个五分。

对，所以。所以这就是一个典型的计算，所以为什么说我不要赌博的原因就在这里？因为你每做一个这个选择，你就是亏零点零二美元。你长期做这个事情，一定是亏钱的。你可能赌那一次赌对了，但是你如果能够在赌赌场一直赌下去，就玩这个游戏，一定会赌到你破产。

就不论你的身家多少，一定会做到不少。概率论可以导向一个结论是什么？这就是人生原则。永远做正期望值的事情。就你做任何一个选择，你可以思考一下他的期望是多少？

是不同情况下概率和收益相乘，然后加总在一起。啊，永远做正期望值的事情。然后大家可以想一下，你最近在做的事情有哪些是正期望值？比如说碰到一个渣男，跟他继续在一起，这就是一个负期望值的事情，对吧？有一个思考游戏啊。

如果有个抛硬币游戏。如果是抛出来正面向上呢，对方给你300万。如果正面向下呢？你要给对方100万，你玩不玩这个游戏？好玩的啊。

啊OK，都是风险偏好比较高的人，哈哈。哎，大家想根据我们刚才原则，是不是应该玩呀？期望值是多少呀？期望值是100万是吧？对，刚才给你算出来了，就这个就你玩一次游戏的期望值是100万人民币，因为你计算两种情况嘛。

按照我们刚才原则来讲，是不是应该玩这个游戏？那这里面有大家会不会觉得有点不对劲啊？啊谭鹏说本金太大了是吧？本金太大是对谁来说呢？对，如果你身家只有100万。

是不是这样？如果你身家只有100万，你爆仓的概率就是50%，因为你可能第一把运气不好，你就爆仓了。所以为什么我们投资中轻易不要下重注？不要all in的原因就在这里，你确实可能赚很多钱。但是呢，在世界另外一面，你就直接一把就没了。

所以一个看上去正期望值的事情，不一定是对你合适的，所以刚才那句话是有坑的。啊，是有前提，我们刚才还没有说，对吧？所以如果是你是身家一百万千万，所以你可以对应啊，如果我身家1000万，我应该玩什么游戏，是不是如果那种？10001000次的游戏，可能你不应该玩，所以第一类人，我们把他叫做什么？我们可以无情的发现了毒狗。

就如果他身家只有100万，他去玩这样游戏，他就是个赌狗。你在身边识别出这样的人。所以一个比较冷血的建议，千万不要试图去改变它。如果你发现这样人，你的人生选择就是远离他。啊，无论是选伴侣还是选朋友。

因为这样的人基本上是不可改变的。包括你们跟你们的孩子。如果他在生活中识别出这样的人，一定要远离他啊，因为这样的人其实是会不断的把人生拖入到泥沼里面。如果你身价300万的。如果你身家300万，你要报仓，就连续三次，你都很不幸的翻到了正面朝下。

你爆仓的概率是十二点五。大家觉得十二点五高爆仓的概率算高还是低呀？有没有觉得低的呀？也有了是吧？所以在这种情况下，我个人是建议你远离这个游戏。

啊，第二类人，我们把他叫赌徒。呃，比赌狗好一点的，对吧？赌徒我们日常生活中也是可以做朋友的，对吧？但是呢，确实他也是冒着一些。他其实难以承受的方式。

如果你身家1000万呢？爆仓的概率是不是就可以很比较低了？就是这种情况下，要不要参与就看个人选择？说实话啊，就是这个情况下，你发生概率呢，你要连续。非常不幸的十次出现硬币朝正面朝下，对吧？

第三任叫什么？第三任叫投资者，所以其实本质上所有的投资都是存在不确定性的。啊，就我们的投资始终是要面对风险。只不过呢。我们需要怎么处理风险啊？

如果你增加一个亿。爆仓的概率几乎为零。你想一下要输，你要输一个艺把一个艺术啊，所以可以无终止的玩这个，换了人生是什么？就是你如果可以玩那种对应的。做这样的投资。

啊，第四类人，我们一般把它称作装甲。大家想想现实生活中是不是这样？就是它可以无限制玩这个游戏。所以投资的核心不是100%的躲避风险。而是我们如何明智的管理风险。

你要看到有风险，然后呢？你最好能计算风险，然后计算完以后，你觉得哎，这个风险是我可以承受，并且我愿意去承受的。啊，最怕的是什么？最怕的是有些人跟你说这是一个保本理财。是吧，这是个信托。

这是一个地方政府发的债券，不会有任何问题啊，你以为没有任何问题，最后它爆雷了。所以这一页PPT啊才是真谛。就刚才那一页。啊，可以发给你的敌人，对吧？这一页留给自己啊，人生原则是永远做正期望值的事情，并且避免爆炒。

啊，有一个前提条件。而正期望值事情也不一定能做的。要根据你的情况。爆仓就是没有再翻身的机会。啊，这两年这为什么我们会我们的私董会会这么强调风险管理，是因为这几年我身边已经发生了挺多。

类似于爆仓的案例了，就一个人，如果爆仓以后想要东仓再起，基本上是不太可能的。在可呃，我很喜欢的一个投资者。塔勒布说，在可能导致破产的策略中，收益永远抵消不了破产的风险。这个大家认同吗？就不论他的正期望值有多高，但是他如果可以让你破产的话，你应该就远离他。

对，如果是喜欢all in的人。一定会爆炒。因为他只要持续的玩这个游戏，一定会碰到。比如说他从一万块，他如果只有一万，他就owe in，他可以赚到两万，两万也可以赚到四万，四万也可以赚到八万，但只要他owe in错了一次。都完全爆仓了。

啊，所以我们经常讲的三有三种最典型的爆仓，一种是财富爆仓，一种是肉体爆仓。什么叫肉体爆仓？生病对吧？闯红绿灯被撞，是不是肉体被爆偿？我最近还看到有很多人边骑电动车边看手机刷抖音。

所以他们随时随地把自己放在肉体爆仓的风险里面，还有就是心理爆仓，包括我们在孩子教育的时候。如果给孩子过大的压力，他会不会在人生的早期？都进入到心理抑郁的状态，这对他来讲就是个心理过程。啊，那么如何避免爆仓呢？方位管理是投资的关键。

所以为什么我们在私董会讲到投资时候一定要讲哎，你愿意投入多少比例的钱，这个事情是最核心的一个决策。然后大家可以理解，有些时候说哎，启昌某个东西能不能投的时候？答案可能是不一样的。因为每个人他能不能投和能投多少仓位是要根据他个人情况来定的。做任何一项决策呢，要至少思考好坏两种结果。

这一点大家一定今天如果能带走什么，这点一定要带走。就你以后去做任何选择，你要。好的情况会怎么样？坏的情况。以及坏的情况发生的时候，你能不能承受得了？

能不能承受得了？我们开始分享了说。从昨天到今天，看上去是一个必然发生的现实，其实可能会有100万种可能。啊，整个世界从量子物理的角度来讲，是一个平行宇宙，对吧？有很多很多种可能从过去到现在，我们只不过刚好出现在这里。

比如说举个例子，昨如果我昨天晚上突然重感冒了，可能我今天就上不了课了，对吧，所以有很多很多可能。我们要对平行宇宙中的另外一种可能的自己负责任。这是一个我们这个时代正在发生很重要的变化，就是过去十年大家的主题，就是怕错过，对不对？你怕你的房子买晚了，没有赶上你的邻居，对吧？你怕你进腾进腾进大厂晚了，对吧？

你的期权不多了。但是未来十年的主题是未来十年怕做错。啊，因为整个经济的趋势有非常重大的改变。我们经常强调的一句话叫做不会重来就是快，可以积累就是多。就如果你爆仓了一次，基本上。

人生要翻篇的可能性就比较难了，对吧？你只要持续的在积累。终究会变成巨大的变化。我们经常带大家做了一个计算。这个我们就不讲了，大家可以看一下，如果是现在100万做8%的年化收益。

未来30年会变成1006，1006万，相当于每年投资赚33万。呃，这种指数增长是一种反直觉的思维方式，你可能会觉得100万也不是很多钱，对吧我？我我想要寻求高收益的投资方式啊，但是你可能高收益投资方式会让你爆仓。或者说换另外的角度，如果你每个月定投一万块钱。8%的年化收益率未未来三年会，30年会变成1500万。

所以那些这个还在上高中的朋友们，对吧？可以让你妈每每个月帮你定投点钱，对不对啊？所以我们想跟大家分享的一个理念就是一生只用负一次。

第二部分：从概率论看投资

我们上午的第一个部分其实是分享了概率论作为一种底层的思维方式，可以怎样应用到人生的各个层面。因为我们前面聊的四个话题跟人生的很多话题都相关，而且为什么是这四个问题？大家可以仔细想一想，对吧？

它涉及到教育，涉及到财富，涉及到健康，都是跟人生最重要的事情密切相关的。那么，我们接下来要分享的就是把概率论这种思考方式。刚才我们说了概率，赔率，期望值。能够更好的应用在我们真正做投资决策的过程里面。只有用这种方式去思考投资，我们才能睡得安心，然后呢，并且我们内心对于各种可能出现的情况。

都有比较清晰的了解。OK，反了啊。首先呢，我们先来个硬核的问题，对吧？我们还是以这个问题开场。对手头有。

这个这个问题就来自于对吧？我们一位司总的问题啊，对我手头有300万闲钱的话。我要不要去抄底深圳一套1000万的房子，对吧？这就是大家。可能在座。

不仅这位司，总有挺多朋友最近在想这个问题的，对吧？我到底要不要做某个投投资？啊，那边刚抄底完的，上对我到底做某个投资的时候，我们该思考怎样的问题？我们该用怎样的计算过程来辅助我们的决策，让我们的决策更加理性，更加接近客观事实？普通人预测未来高手计算概率，我相信通过这两天的课程以后，我们在做任何跟投资相关的事情，我们至少脑海里面有概率赔率期望值这个思考问题的方式了。

OK，一般来说，在跟私董们做咨询，回答一个重大问题的时候。其实我都会引导大家从不同的情况发生的概率和频率去思考这个问题。那我们今天呢，就带大家一起来做这样一个练习。啊，很可能日常生活中，你当前就面临这样的选择。那么，我们以刚刚刚才那个话题。

就是手头有300万，要不要去抄底一个1000万的房子啊？可能可能还要稍微改改，我手头有150万，能不能抄底一个1000万的房子？因为政府希望你有150万就去买1000万的房子嘛。啊，我们来看一看。这个投资假设你真做了，可能有哪五种就可能有五种情况。

第一种是非常好。第二种是还不错，第三种是一般，第四种是很呃第呃第说错了，第四种情况是一共四种情况，第四种很差。但我不定义什么叫这四种情况的具体情况，我不定义每个小组自己定义。你觉得买了这个房子很好。不错，一般很差，在这四种不同的情况下。

如果以十年为周期。它每年的年化收益率是多少？你估算一个你们凭你们的感觉和你们对于房地产的认知，对吧？和你们对于未来的判断，你估算一个不同情况下，它的年化收益率，比如说。举个例子，年化收益率很好，你认为房价还会大涨对吧？

每年百分之十五，你甚至可以估个30%，只要你们小组认为这是一种可能性。估算年化收益率你就可以算出来，十年后这套房的总价了。你就算完总价以后你就可以算出十年后的总盈利了，对不对？这种情况发生概率对吧？比如说你觉得哎还能。

增这个增长15%每年。那你要想想这种很好的情况，发生概率是多少？比如说是10%的概率，百分之十二十概率，所以每一项它的期望值就是它的总盈利乘以。发生概率这个大家理解吧，对吧？比如说第一种情况。

你买这套房赚了2000万。发生概率是一啊10%，那第一种情况呢？期望值就是200万。那总期望值是什么呢？就是把这四种情况相加。

这就是买房这个决策，在当下这个时间点。的投资逻辑OK？所以接下来是一个小组讨论环节，对吧？每个小组要在组长的带领下得到两个问题的答案，第一个，当下做这个买房，假设你买了这个房，他的期望值是多少？十年后的期望值多少？

你你们要不要你们作为一个小组，如果是一个团队得出的结论是你们要不要买这套房啊？呃，我们现在是十一点一十九。我们就20分钟后结束讨论好吧。我们粗略为了简单计算，我们不算利息和摩擦费用，不算买房和那个利息，不算买房卖房的手续费和这个贷款成本。租金也呃，租金也不算嗯。

我们刚好也有一个很现实的。买哪里的房？你可以假设以深圳为例吧啊，第一套和第二套方式，你是说区别是首付吗？这个随便你自己想。写点意见。

然后呢，就是这样的话。就是你要求，最起码的是能起码这个不是所有的人都会有的人都会有谢谢，然后。亲爱的，请请举你。喜欢担心吃了嘴巴里面的东西。我的代码就是我们要学习。

现在我们就以新的军舰来了。你是傻瓜。什么意思？接的话不一定可以打的话不一定是在江西吧？有点儿，可能就是低低了。

有啥东西？这样很好的回答了。其实那可是跌的，跌倒过来的。你是一点半是吧？站在了高岗上。

全国，全国，全国基本上是一流的。谢谢大家收看今天的直播。晒给老外。哎，喝到了20%对吧？就20%。

反正就是这样子。真的，我跟你说。那这样，我们再来一次看一下这个面试。今天我们应该怎么办？就来做个菜。

现在就加息，因为他的高，他的高兴的话。然后那个资产就就是来自于泡沫，现在非常期待。这我就知道了。现在他值100块，现在是他值1000块了，真的，我觉得他没有什么好说的，他长不到长不到的感觉。千年古城，千年古墓的互联网金刚。

那时候我们都不知道。别的老师。我边是我们的大的直播间。今天听主席同志。有没有道理？

我觉得这是一个。这个是实力的，十年的时间之内。在拼命的跑进来。一般都是这样的。最差的还是最差的还是最小的？

啊不敢不敢不敢。我也是这样的。不敢花呀，给花你都不敢拿房子买了也救不了人。就说你不经过这儿。然后我们还做了一些地方的。

到十就是二然后就一般不在。抱歉，浪费你的生命，我还差点。花痴不到一十。这样看是不是？从现在到现在。

3%到5%，然后。更不行，更大的差不多。本来我就想的是。然后五个不是我卖的。不是不是不是，因为还有一些动画。

尽量的就是可以找。好，一定要按最小的算数，我们把它们超了。钞票是多少钱？赶紧时间，赶紧时间，快点时间放过去买。钱要留出来的，就是大家要。

这是什么味道？今天之前就是给你们讲，就是包括后天，后天，后天的。预期是多少时间？不要吃了。八大各种鸡皮的手法。

我们每次都是这样做的时间。他都没有过一辈子。玉溪汤圆。每一个澳门的本机的掌声，人民大众都有自己的。他们上面讲的这个问题是可以做到的。

中国人民币买卖同西。就是你还可以看到他，他去找那个学员嘛，他一直在那里。让他们本地的一些公司先入场，先知先觉。大家知道中国大多少年以后的世界，真的首先拿到这个手机去干什么？一定要抄啊。

现在现在问题就在这里，现在的钱已经到了银行了，但是有些人在那里，他们认为我有什么良良可以去的。你你们你们看一下那个上海上海的房价已经是。这个关系没关系，这个关系就是一线先带头站起来。二线路两三线线路一线线路一线线路一线线路呢就是。完全一致。

现在就其实现在是五点三十。他已经在死亡之旅的时候呢，不能再依赖自己。然后就直接停下了。所有的兄弟们。那是得平均10%的还是80？

你一定要知道。300万的首付，那几几百万基本上就是一线城市，一线城市的d。我看到一个。哇，这样。那个环道已经展示的最多了。

就是就全是。这样的情况。我们今天的主题是对面老大是在。肚子好紧，然后真的把那个。你看政府现在把我们这个。

以前说是要新建，这样对我们的售后。收购减少了，这个工价是吧？工具对应的这样的一个价格，你看第一这样的。是收购减少人的意图。敬这送福，请大家。

今天我们就来一个今天的主题。对这个下面。是面试的这个。就就是客栈。在他们集团年底弄。

只友当时也是一直在解释。享受的待遇完全不一样。男生的声音开始。你就看这个吧。你们这一款应该会点餐点的。

掌声送出表演队伍。而且这个六个月的房价，连个单卡都没有那么高。第一个是我们的这位工作人员的总监来的访谈。提提醒一下。还有三分钟结束讨论。

然后大家呢，把这个结果倒推一下，买房的收益率是多少？就大家算出这个总期望值，以后大家算出这个总期望值，以后再倒推一下，按照这个期望值来计算。买这个房子平均年化收益率是多少？波比听见了吗？对，按照总期望值，然后再算一下，你综合来看，你认为买这个房子的年化收益率是多少啊？

这个肯定变了，20%。5%差不多。没有没有没有，还是大家看这个成品中间。所以这个这个这个这个。肯定跑不赢的，你们发现。

能够把时间节省下来。但是你要干嘛？必须把这个吃进去。比如说比如说这无所谓。没有没有，你们现在是不是站在前面？

本来就是往前走。那怎么说？请让我看。对对对，刚刚他的意念对大家失望了是吧？加上加了100块钱。

438亿78%。300到350。一般20分钟就可以到了。取决于工作面。十年以后。

还没有看出来呢，他就是对这个这个微商是不是？然后我们再来做一个。是不是啊？你就自有自有资金营业的成本。如果合理，我合理是100%的。

不会吧，变没了。有可能吧。好来，我们现在这样算出来是多少？走起码你知道了哎，百分之点五吧。我以后都不用吃饭了。

如果你花了钱，中国也行。然后主要就是想要结婚生小孩子。收一下，收一下啊。来这个已经算好的，就是我们算期望值，然后算按照这个期望值计算的年化收益率。已经算好的小组，第

第。点八的年化收益率一点八对。OK，就是你。2%OK，还有还有呢哦，

还有哪啊？第稍等啊。呃，两点一六啊，二点一六对一比二主二点一六。啊一点第一点就。一点六说了好，

第。13%呢哦，负的百分之负的3%啊，第负的3%还有吗？剩下的小组是不买房了是吗？这样的话，已经年化就是。还没有给答案的，那是第

给一个确切的一点六。负1‰，那你可以近似为零，近似为零。OK好，然后呢？我们是1%举手举手

大家数一点二五。啊，我们算出来是亏了150万，然后是负的50%，不是负的收益率，按年化收益率负的50%，不是年化收益率，年化收益率。把负的50%你算一下那个按年做一个开根号的计算，对除以除开根号十。回到了这个，还有哪个组

然后总期望值是131万，然后年化复利三点八，然后大概率不满。对，因为没有考虑摩擦成本。艾艾哥来艾哥说的算，对大家要不要买，我们现在应该写好了就买，写不好就不要买好不好，我们结论这样。还有要不要买也要给答案啊，要大家觉得怎么样？不买是吧？

a哥很伤心。你没买吗？第不买，没有这样子呃，我们的我们的这个结论是一点七九说我们的结论是学好了就买，学不好就不要买。对啊，我想说找我就可以买，不找我就别买了。要，要不要买

不买OK第，你们买不买不买？啊OK好，等会我说一下要买的就行了，还有哪个组没有报答案吗？没有了是吧？

第呢？呃，没算出来是吧？OK，没算出来给你按零记住。不买啊好。这样刚才有一波没统计要买的小组，请那个

只有是自主要买是吗？剩下的都不买，我确认一下对不对？好默认了宇峰OK了吗？九十十一，你们的答案再不报，就当做没有答案了啊。

你的答案呢？计算结果好，第来说400%，第啊，我第不买，我们算出来年化收益率一点六八百分之。好OK，好一点，六八第11桌。我们也决定不买，然后总期望值是3%，好好请宇峰把所有的期望值相加。还有还有没有报的吗？

15到18。等一下。呃，我们的期望值年化，收益率年化，收益率点五。不买OK好，现在说不买的都很骄傲。好，

都在算吗？这么激动来给你们十秒钟啊。那个点五，然后不买不买，第吧？一点

2%买不买啊？买不买不买2%年化成功，2%不买把所有的这个。18，

小朋友们算出来了没？不买答案呢。啊，没有答案就算了OK，他们也不买，小朋友们也不买，我们把这些所有的收益率呃相加再除以个。除以一个24这个快速算一下OK，我们回到宇峰，我给你个答案。所以我们收一下，收一下。

我们在座有参加了去年的。11月的课的是懂吗？大家有感受到今年讨论的结果，跟去年有比较大的区别吗？是不是有很大区别，对吧？就像去年上半年，我拉着四狗们别买房的时候，大家都还试图说服我，对吧？

或者拉老公来说服我，或者拉老婆来说服我。但是等到去年下半年的时候，已经不用我说服大家了，对吧？然后还有个司总去年上半年本来准备买个3000万的房，下半年告诉我说几昌，我把所有的房子已经卖了。我说你这个发生了啥，对吧啊？这个变化这么大，所以我们可以清晰的看到当一个趋势在开始变化和逆转的时候。

啊，会有三种人，一种是叫不知不觉。不知不觉就没有没有感受到趋势的变化，第二种叫后知后觉。啊，就是我比别人晚一点，但是我还是醒悟过来了，对吧？第三种叫先知先觉就可能我能更早一点知道变化的产生和它的结果影响。那么，宇峰这个算出来了吗？

OK好，第一个问题，最平均值是一点三八是吧？第二个问题啊OK？大家还记得去年的答案是多少吗？哎呦，谁记得要加分啊？有谁记得去年的答案吗？

a哥，你不记得。你来了哦。去年的答案。所以大家想想这半年时间发生了什么？这不是我给的结论啊，这是在座所有人的集体智慧。

大家想一下发生了什么？去年11月份，这个答案是5%。现在这个答案是点三八。半年呃，半半年时间对吧？大家可以想想发生什么第二个事情是？

第二个问题的正确答案没有一个组答对。你们把我们刚才讲的全忘了。不是要看情况。想一想这样。如果你的家庭资产是3000万房产，你要不要买这个房子啊？

啊对，如果你的家庭房产是3000万金融资产呢？是不是可以考虑啊？如果你比特币赚了一个亿，你是不是可以考虑买一套1000万的房子？改善下生活嘛。所以这就是为什么朋友们，为什么我们做四种咨询，一定要让大家填表格，对吧？

我都花了两万两万多块钱，对吧？找启昌做个咨询，还要填那么？详细的表格那么费劲的表格，为什么因为？同样一个问题。对不同的人，答案完全不一样。

投资中是没有通用答案的。投资是一个非常个性化的选择。今天大家有感受了吗？所以第二个问题，答案是其实是没有正确的，就是得看情况，得看这个人的资产配置，得看他的负债率。看他的现金流，所以并不是说100%不能买房，要看你个人情况。

所以我们下午会讲到我们对房地产的一些判断的标准。然后所以呀。刚才大家做分析的时候，你有你没有思考你们那个结论是怎么产生的吗？就是你们是基于什么样的结果，基于什么样的信息，基于怎样的日常观察得出了刚才那个判断呢？那个背后就叫认知。

所以每个组有不一样的认知。每个组也根据不同的认知做了不同的结果。这个结果会在若干年后用一种亏损或盈利的方式反馈给你。所以为什么投资很难啊？是因为在其他的领域都可以有炒台班子。

就领这话说的，又太领导做的好不好，也不一定结果能够显现出来，差别对不对？但是在投资这个领域，你到底有没有符合客观事实？他会反馈给你结果的。因为这个结果这个领域是能够让你知道你的认知到底对不对的，所以我们想说投资是认知的变现。啊，不同认知会产生不同结果。

只要你用概率的方式思考，你就赢在了起跑线，并不是说用刚才的计算方式就一定得出正确的结论。而是说让你把一个买房当买菜一样的游戏，变成一个认真思考，认真决策的过程。大家回过头来看你们买房的时候是怎样的决策方式，我有碰到朋友可能看了两套房就买了房的。所以我们是想说，如果你要做一个关系家庭财富的重大决策，一定要经过认真的考虑。认真的判断。

那么，基于我们今天上午讲的概率论，我们可以有哪些投资原则呢？

投资原则

第一个确实是分散投资。

是不是这样，因为你所做的决策很可能。那个并没有你想象的好的结果发生，对吧？为什么买房那个事情我们要列出四种情况呢？就是很多人在做一件事情的时候，一厢情愿的就只想那个好的结果。包括有很多人买个股的时候，哎，这个公司有好的消息啊，技术很牛啊，对吧，我们产品很先进啊，但是有没有想过它如果发生不好的结果？

所以我们需要分散投资来避免某单一资产给我们带来风险。就我看到的情况是。大多数人的问题不是。还是故意的，因为我啊okay，因为我做了这么多咨询。经常有朋友说启昌啊，我这个基金买了五只基金，我是不是太过分散了？

啊，我感觉我分享有点过多啊，对吧，或者我买了三只股票，对吧啊，或者说我这个在北京，上海，深圳各买了一套房。是不是过于分散了，对吧？这几种情况都属于比较集中的，特别是特别是有些以为你以为的分散，其实不叫分散，比如说同一个资产类型，它就不叫分散。如果你在北京，上海，深圳，广州，杭州都买了房，这个不叫分散投资，这个依然是你的资产，在房地产这个品类里面有非常大的重仓。所以我们私董会倡导的投资原则是跨地区，请注意。

为什么一定要苦口婆心？我像一个唐僧一样的，在群里面劝大家把这个港卡啊，把这个境外券商账户给开了。啊，因为跨地区的投资未来会成为一个非常非常重要的事情，跨品种对吧？你如果你这两这些年如果你只在A股和房地产里面做投资，那你基本上是很难受的。第三个就是你要跨时间，就是你针对不同的市场行情，你有定投各种策略，所以我们想要达到的后果是。

结果是让自己始终立于不败之地，从而安然享受富丽的美妙。就前两天我跟小瑶聊天的时候，我说我们聊到未来的很多变化，对吧？他说哎呀，这个感觉听上去这个世界风险很大，我说没关系，我说其实只要不发生第三次世界大战。就我们的资产组合，就不会答到问题，但如果发生热战，那对吧？大家就能活下去就好了。

啊，所以我们想强调的是未来，如果我们做投资的话。我们要在这三个资产的不同的地区类别上做充分的分散。啊，这张图大家就别对外这个发朋友圈了。有有有舆论风险。就说其实。

核心的是说我们除了要买中国资产以外，我们需要你买美国资产，我们还需要买全球性的资产。啊，下午我们会讲到这不同的资产是哪些类别？中国资产呢？主要是房产。指数基金，债券基金，这些我们都讲过了，在私董会的课程，美国资产包括指数基金，包括美国债券，对吧？

我们下午会讲到美，美国债券第三个呢？全球性资产就是跟国家没有关系的啊，就是非主权类资产，或者说叫无国界资产，对吧啊？黄金大饼啊，大饼对于新朋友解释就叫大饼，就是比特币。还有一些境外的储蓄险就是未来呢，我觉得一个人的家庭资产组合里面至少需要在这这些品种里面包含三到五个。才会减少你家庭的充分的啊，这个我们就不讲了，私董会的课程里面有啊，然后第二项原则是。

原则二：安全边际

安全边际是当坏结果产生时，我能扛得住。什么叫边际啊？就是说我不把我自己的那个投资推到极限，我不追求那个最大化的收益。

这个跟我们上午跟我们刚才讲的概率是有关系的，是因为。好坏的结果很可能会发生，而且在人生中呢，肯定会发生那么坏的结果的时候，我能不能承受得住？巴菲特过巴菲特有过这样一个非常直观的解释。他说，安全边际就是不要在一座限重。一万磅的大桥上去驾驶一辆。

9800磅的卡车。而是应该再往前走一走，寻找一座限重15000磅的桥去行驶。这个很直观了。就对于我来讲，安全边际就是九点半的飞机，我得九点到机场，对吧？然后不要试图在九点二十的时候啊，去这个去到达。

第三项原则，刚才没有人提到，其实基于概率的角度，我们还可以推导出一项原则是什么？就是长期主义。

原则三：长期主义

因为因为从数据的角度，我们可以看得到。如果你做一个长期主义者，你是在提高胜率。如果你做一个长期者，长期主义者，你就是在提高胜率，为什么会这么讲？

比如说我们刚才上午讲的一个案例，如果你是一个1000万资产的人。你玩那个抛硬币的游戏对不对？如果你抛了一次，是不是有可能你是亏钱的对吧？但是你持续的做正确的事情。然后你如果坚持做这个游戏，它就会呈现出正期望值，对吧？

这就是时间的结果。所以这不是我在这个信口雌黄。鼓吹大家一定要做长期主义者，这是我经常会喜欢引用的一张图。这是二零二一年国内几个头部的基金公司统计了他们旗下的将近4000，我看看这没有写。有4100万的投资者的数据。

然后呢，分析这些投资者数据，有这么一个非常直观的图。大家可以看到。时长越短。盈利的人的比例就越低，对吧？就做短线呢，大概率是亏钱的，然后呢，收益率也比较低。

总体来讲呢，会呈现出一个持仓收益率比较随着时间增长而增加，概率也会提升的结果。那这里面有没有发生一个反常的情况？跟我们刚才讲的这个趋势，有没有一个反常点呀？有观察到的吗？对在这一行的时候，你会发现一个比较神奇的现象，对吧？

在36到60个月的时候，你会发现盈利人数呢？反而会稍微有所降低。大家有思考过原因吗？就A股的周期和A股的牛熊市的涨跌幅度特别大。所以如果你这一轮牛市高点没有做部分的卖出和止盈的话，很可能你会做一个比较惨烈的过山车。

啊，所以这是A股的情况，但是呢，如果你就死扛，就是我这十年不看账户，对吧？你真的又持续持持更长的时间。所以它的盈利的能力呢，又大幅的提升了，对吧？还是我们还是塔罗布？说一句话，他说如果你每天检查你的账户。

你有41%的可能看到损失。损失带来的痛苦是收益带来的快感的两倍。这个有谁记得是哪个经济学家的理论吗？我们在课上讲过的。谁说的啊？

OK，给第第加个分对，这是丹尼尔卡尼曼的前景理论，就是大家赚一块钱的快乐。或或大家损失一块钱的痛苦，是你赚一块钱的快乐的两倍，而这是一个被科学家验证过的结论，所以为什么你感觉亏钱的时候很难受啊？赚钱的时候没有那么开心。然后如果你每隔五年看一次，看到损失可能性只有12%，对吧？如果你每12年看一次，你就永远不会看到损失，它这个是拿美国的数据来看来说的。

所以从某种角度来讲。你想要做一个幸福的投资者，就要减少你看账户的数量。啊，这是一个非常直观的结论。啊，所以这两年大家少看A股账户哈啊。呃，区块链账户也别看啊，因为这个可能看了以后你就会想忍不住想加仓，对吧？

忍不住想这个高点去买啊。所以我们想跟大家说的是。我们今天上午谈论的所有东西。其实想跟大家说，投资它是一个综合大礼包，你除了要获得收益，你还要考虑到你会。面临的损失的可能性，你还要考虑到在投资的过程中，你的内心是否安定，对吧？

你每天晚上能否安然入睡？如果一项投资每天让你很焦虑，很难过，然后呢，恨不得半夜起来爬起来看账户对吧，我还听说过腾讯有这样的员工是因为上班期间看账户过多被开除了。啊，原来在腾讯上班的时候呢，那个时候在跟同事们做咨询，我就特别怕一类用户。就是老股民对吧？这个跟他们聊天呢，你会发现这个眼神比较黯淡，然后呢，对你提到的八到十个点的收益率感觉毫无吸引力，对吧？

我就问他，我说你这个这些年炒股赚多少钱，他说哎呀，没有计算过吧，大概是不赚不亏，你会发现啊，你问十个老股民大概有八个人会跟你说。我这些年是不赚不亏。我们想要的投资是什么？长期来讲赚到钱，然后同时减少焦虑，减少亏损的可能性，然后在这个过程中我们心情很愉快。哦，我们没有受投资这个事情的影响，大多数人都不会成为职业交易者。

那也并不是一个非常非常好的职业选择。去年，李友组织了一个新加坡的访学活动。我们见到了一个基金经理，他是一个高中就被选拔去新加坡国立大学，是呃学习的一个数学天才。他说呢，他毕业的时候可以有两种选择，一种选择是做一个量化交易者，做做个量化交易的投资。这种呢，收益会比较高，就比如说一年可能20个点。

但是呢，他说按照这种投资和交易方式的话，他可能每天要工作八到十个小时。然后他的职业寿命可能只有十年。而且十年以后，他可能头发就白了，对吧？所以他最终选择做一个像巴菲特一样的价值投资者。收益率降低一点，但是呢，他每天工作没有那么辛苦，他不用那么担心市场的行情对他的影响。

他也不需要做那么激烈的竞争，所以他这样可以活到70岁，80岁，其实从财富的绝对值来讲，甚至可能或者会更长。所以我们想跟大家分享最后一句话是，投资是一个综合大礼包，我们不仅要赚钱，还要赚的开心，大家想不想赚钱，还想赚的开心。那么下午两点我们课程准时开始，谢谢大家。然后那感谢启昌，那因为就是就这一次人员就比较多，所以组委会就没有统一安排午饭，但这附近就是那个商场，然后所以大家走路就可以到旁边。边自行组队啊，然后去吃饭，然后我们两点钟准时回来开始。