2025 复利人生大课 · 深圳 · 3 月 2 日上午

复利人生大课 Day2 上午：王冠亚——从复利思维到投资人生

开场回顾

艾琳娜： 昨天浸泡了一天，我感受最深的除了上课内容，更是跟小组私董们的几次线下交流。大家很多第一次见，却像老朋友一样彼此信任、彼此开放——分享了人生的至暗时刻，也分享了荣耀和喜悦。大家彼此照见、彼此鼓励。

比内容更深刻的，是人与人之间的链接和激发。

小技巧：加了微信后，不要生硬发自我介绍。聆听对方的发言，对他说"刚才你说的那句话对我特别有感触"，顺势发自我介绍，链接和互动感就有了。

启昌：在体验中理解

昨天讲了很多概念，但真正重要的不是"听懂"，而是在体验中理解。

小游戏——三分钟认识一个人：

两人一组，A用一分钟介绍自己的人生故事，B倾听；B用一分钟复述他听到了什么；再用一分钟做回应和交流。然后换过来。

启昌总结：你旁边那个人，是你下一个人生阶段非常重要的连接。你们可以一起成为行动改变的同路人。

信任是关系的根基。对一个人的信任程度可以用一个数学公式表达：

信任 = （能力 × 靠谱 × 亲近感）÷ 自我导向

- 能力：这个人能不能帮你解决问题

- 靠谱：言出必行，说到做到

- 亲近感：你们之间是否有共鸣、有感情连接

- 自我导向：这个人做事以自我为中心的程度——分母越小，信任越大

如果你想让别人信任你，四个方向：提升能力、保持靠谱、建立亲近感、降低自我导向——别总是"我我我"。

嘉宾分享：王冠亚——普通人的复利人生

（王冠亚，私募基金经理，财经畅销书作家，《我读巴芒》作者）

我的读书之路

我本科学金融，研究生读翻译。2011年毕业后在银行工作，一年半后裸辞，从武汉搬到武汉郊区做职业投资人。刚开始被人叫"弼马温"——猴子派来的救兵嘛。现在想想当年还有一点点青涩。

第一个复利：阅读的复利。 昨天到今天，我看到大家桌上放着《好好学习》、《我读巴芒》、《富足人生指南》，这是非常美妙的一件事情。当年上高中的时候，有一本书特别火，《万历十五年》。我本来想当小说看的，结果一看——原来历史也可以这样写，是基于大历史观的、有严谨数据和逻辑推理的方式。

我觉得无论你想做什么事情，阅读是成本最低的捷径。我们跟巴菲特差的是什么？差的是智慧。智慧光靠自己感悟是不够的——孔子说"困而知之"，碰到困难后才知道，但最高效的方式是"学而知之"。

我20岁开始读巴菲特的东西，到现在已经十六年了。我的书名叫《我读巴芒》，因为巴菲特对我影响非常大。巴菲特11岁开始买股票，现在94岁，复合增长率20%，过去60年赚了五万多倍。为什么我们做不到这么长时间？因为这需要对投资发自内心的热爱。

投资复利：不预测，只应对

做投资能不能预测？经常有人问我：冠亚，明天大盘是涨是跌？今年A股会怎么样？

我们说做投资不要去预测、不要去判断，是因为对于市场先生，你拉长时间来看，它是随机游走的，是不可能预测的。如果你基于一个不靠谱的预测去做决策，可能是灾难性的。那怎么应对呢？不预测，只应对——我们不知道明天会怎样，但是我们做好方案，如果出现A方案我用A计划，出现B方案我用B计划。

投资的三个层次：

- 第一层：什么好就投什么（凭感觉）

- 第二层：什么低估就投什么（凭估值）

- 第三层：什么确定就投什么（凭概率）

但反过来说，为什么有些人能够准确预见到某些变化？因为他拿到的信息和你不一样。那些可以预测的东西，是因为信息不对称，而不是市场可预测性。

关于换手率。 冠亚问启昌：你一年的换手率大概是多少次？启昌说二三十次。冠亚说一般基金经理六七十次，散户更高。而巴菲特的伯克希尔十年时间只卖了三只半股票——半个是因为他觉得卖错了又买回来。巴菲特用六十年的时间践行了一个非常简单的理念，但大多数人做不到——一是因为受到太多噪声干扰，二是不够耐心。

小行动：每天翻一页年报、读一页书都可以。

查理·芒格说，我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的，一个都没有。很多人说静不下心来读书——每天读两页可以吗？两页不行，一页可以吗？最多两分钟。慢慢来，比较快。

认知复利：跨学科思维

我研究生学翻译，毕业去银行做文秘，后来做基金经理，现在写作出书。我经常跟朋友讲：你要有跨界思维，要有多元思考模型。

今天有人问我，学翻译对你做投资有什么帮助？其实我当年只是运气好被保研到翻译专业。后来发现做翻译对投资帮助非常大：巴菲特每年的致股东信，任何中文译本都或多或少有点瑕疵。因为有翻译功底，我可以读英文原版，接触到非常纯粹、非常本源的巴菲特思想。

所以你当年吃的所有的苦，未来如果你能想办法把它结合你的主要工作，它都会变成你的竞争优势。

我办公室有一把戒尺——不是用来打人的，是用来提醒自己的。上面刻了几个字："戒骄戒惰，克念作圣。"当我取得一点点小成绩的时候，看一看这个戒尺，是不是最近有点飘起来了？当我最近有点不想做事的时候，戒尺提醒我——是不是有点懒惰了？

认知的复利，体现在你能不能把看起来不相关的经历变成你的竞争优势。

写作复利：最好的表达方式

怎么把一件事情说清楚、把道理讲明白？我觉得最好的方式就是写作。你说每天写300字很难吗？一年也有十万字，十万字就是一本书了。但很多人会觉得，我先酝酿准备一下，等准备好了再来写——你永远不会有准备好的那一天。

我当初写公众号的时候也不知道会有今天出书、做基金经理的结果。我就是觉得巴菲特讲得好有道理，我用我自己的理解把他说的话讲出来，对大家可能有些帮助。我第一篇文章写了三四天，最后阅读量几十个，但我从2016年写到现在没有断过。

公开写作的目的不是为了炫耀，而是为了找到志同道合的人。 启昌老师在台上有300多位认可他的人，是通过不断表达自己、不断分享自己找到的人。

关于怎么写：把长文当作常态化——我每篇文章不低于5,000字。刚开始写的人不要定太高目标，写够300字、400字就可以了。先完成，再完美。

人脉复利：彼此有价值的关系

大家有没有超过20年的朋友？但你超过20年的朋友现在还有交往吗？可能就是认识，但已经三五年没联系了。

能长期相处的关系，一定是彼此有价值的关系——在这个阶段我需要你、你也需要我。

我和投资人的关系就是这样：我给投资人提供收益率，投资人给我提供本金——大家是相互拿资源匹配，共同成长共赢，没有甲方乙方。

我有三个高中玩得很好的朋友，现在一个联系都没有。但我有一个联系了20年没有间断的朋友——是我高中的语文老师。因为我高中语文最好，语文里作文最好。高考语文128分——有很多人觉得800字作文为畏途的时候，我总觉得还没起手就结束了。

人和人之间不要去强调向上社交、向下管理，而是彼此有价值。你对我有价值，我对你也有价值，大家在一起就是舒服的。

启昌 × 冠亚：对谈精华

启昌： 你在做分享这几年里面，有没有孤独的时候？

冠亚： 肯定是有的。2016年开始写文章，做了将近八年。刚开始没人看，写出来几十个阅读量。而且我2015年经历了一个不太好的事件——股灾。有几个亲戚来问：冠亚，你那么专业，能不能帮忙管管钱？结果当年就亏了30%，被父母和亲戚被骂得狗血淋头，连过年都不敢回去。那一年应该是人生的低谷。

但是我觉得既然认定这个事情，我会坚持下去。认准一条路，你就往前走。只要它是正确的，你不用管别人怎么说。 但请你把风险控制好，不要用杠杆。

启昌： 你提到巴菲特11岁开始买股票、94岁还在做管理，复合增长率20%、六十多年。你为什么能坚持这件事这么久？

冠亚： 我觉得首先这需要发自内心的热爱。价值投资就像过去的武林绝学，很多人听不懂，一旦你听懂且能去践行，它就是一个让你能长期受益的事情。我二十几岁的时候，同龄人可能下班去喝酒吹牛，但我觉得读一晚上巴菲特更有趣，这就是热爱的体现。是不是热爱，看你的行为就知道了。 有的人说热爱投资但从来不看年报，有的人说热爱写作但从来不看书。

启昌： 你的《我读巴芒》在豆瓣9.3分，非常厉害。能不能分享一个让你触动的投资案例？

冠亚： 2013年到2015年我重仓了格力电器。当时我没有任何内幕消息，就通过公开资料——年报披露的公司员工人数——发现格力的人均产值非常高，而且它每年人都在减少、产值在增加，说明公司效率在提升。但很多基金经理只是随便翻一翻就pass了。所以人和人的差异不一定是天赋，而是在于深度。

启昌： 我接触到的二级市场基金经理，很多人很焦虑——排名、规模、评价等等。你怎么跟这些噪音相处？

冠亚： 最核心的是跟世界和解、跟自己和解、跟他人和解。投资业绩和规模相关度不大，你没有必要去苛求自己。关键是把你能做的事情做好，其他东西随缘。而且我觉得，最好的社群不是你觉得这个人很有料，而是你愿意把自己的后背交给他。 就像今天的场域一样，这个场域让我们彼此走近。

启昌： 最后分享一句话，送给我们台下追求"慢慢变富"的朋友。

冠亚： 巴菲特每年致股东信结尾都会感谢芒格。芒格改变了他的投资理念——从"以便宜的价格买入普通公司"变为"以合理的价格买入优秀的公司"。我也分享一个改变我的核心观点：买股票就是买公司。 如果你买的是好公司，时间就是你最好的朋友，因为好公司价值是不断增长的；如果你买的是坏公司，时间就是你最大的敌人，越等价值越低。

人生也是一样的。你跟什么样的人同行，决定了你未来会成为一个什么样的人。

闭幕

启昌赠送冠亚定制签名笔——期待未来写出十本、二十本甚至更多作品。

我们在台上见证两个男人的友谊。线下面对面的交流、看到眼神的交流、感受彼此的温度——这种机会越来越少，所以我们要不断做线下活动。