我们今天的主题是讨论在AI时代，中产家庭的出路在哪里，以及我们怎么样通过投资实现长期的、稳定的财富增长。
首先我来跟大家分享一下。很多朋友可能对我还不那么了解，我决定要先讲一讲我的来时路。抛开很多看上去光鲜的履历不谈，我的童年塑造了我人生很多重要的底色。我出生在江西上饶的一个农村，最左边这张图片就是我爷爷家的房子。可能很多零零后的朋友，甚至在旅游的时候都不一定见过这样的房子了。那个时候是怎样的环境呢？当时我从七岁起，我爸妈就出去打工了，他们在广东打工，我就跟我外婆生活在一起。外婆当时已经超过70岁了，身体也不太好。那个时候家里也没有自来水，所以我每天中午放学、晚上放学以后要去给家里挑水。每天可能要挑四到五次水，从八岁开始就要给家里挑水。右边这张图片是我后来回去找的，我们在十岁之前唯一一张能够找到的照片。
为什么要跟大家分享这些？因为这些年会经常有朋友跟我说，启昌，在这个时代寒门还会有机会吗？或者说如果我们遭遇挑战的时候，我们还能不能改变自己？我想用最开始这个故事跟大家分享，我们每个人都可以有不断向上走的空间和可能性。
后来因为机缘巧合，运气也比较好，我比较幸运考上了复旦。在复旦的第一年，我们要上计算机课，宿舍里面的同学都有电脑，但我当时学费生活费对我们家庭来讲都是比较大的负担，第一年的电脑买不起，是跟同学借的，特别感谢当时几个室友。毕业以后，我经历了将近十年的北漂。我还记得刚毕业2013年的时候，我坐绿皮火车回家，花了二三十个小时，兜里只剩2000多块钱过年。跟父母聊到说这一年到底有没有挣到钱、有没有成长的时候，其实心里是没有底气的。因为我本来以为考上名校就已经改变了家庭的命运，但是并没有。
后来就不断在职业道路上往上走，加入了特斯拉，也加入了腾讯。但是原本以为在大厂上班就已经改变人生了，后来发现大厂也并不能改变人生，甚至有些时候工作的强度会大到人吃不消。在腾讯上班的时候，加班到11点是家常便饭。每隔三五分钟可能都要看一下微信，就像得了强迫症一样。当时有朋友跟我说，启昌你有这么忙吗？我说没办法，养成了应激，如果不回微信，很可能老板就在群里面艾特我了，然后就开始问我为什么对工作这么不上心。
比较幸运的是，在今天，因为很多朋友的加持，现在的人生状态是我在十年前、二十年前、三十年前不敢想的。每一天给师董会准备课程，给大家准备的课程，这个事情是我喜欢的；跟师董们、跟用户们一起出去参加巴菲特股东大会去游学；每天大概有一个小时左右的时间陪我的两个娃。
所以从一个离县城40公里的山村走到了现在，我没有成为大佬，也没有成为亿万富翁，但是我现在活成的生活状态，我觉得是一种我自己定义的理想的生活状态，就是时间自由，做的事情都是自己喜欢的工作，生活中相处的人都是自己喜欢的。
今天晚上做这五天课程最重要的初心，就是因为我曾经淋过雨，所以想给别人撑伞。因为帮助的不仅仅是当下的朋友，其实也是帮助曾经的自己。我知道穷是什么滋味，我也知道在企业上班特别辛苦、对未来感到很迷茫是什么滋味。
大多数人都在工作挣钱，那么你的工作挣钱是为了什么？我自己的答案是——钱其实不是答案，自由才是。钱不是我奋斗的动力，自由才是。
我记得大概十年之前，有一次我读到巴菲特的合伙人查理·芒格的一段话。他说："走到人生的某个阶段，我要成为一个富有之人。不是因为我希望获得奢侈的生活，而是希望我可以独立自主地说出自己的想法，而不受他人意志的左右。"当时我看到这段话的时候，我的内心被击中了。时间的自由、社交的自由、地点的自由、选择自己事业的自由，这是我们人生非常核心的追求。
大家想一想，什么样的道路可以通向时间自由？常见来讲，有三种答案。
第一条路：打工。我当时去腾讯上班的时候，曾经抱着这样的想法：能不能我上班的时间足够长了，积累的本金和收入财富比较多了，我就可以自由了。在传统的价值观里面，好好上一个大学、进一个大企业工作，是不是就代表了人生的终点？但是后来在腾讯，有一个瞬间打破了我的规划。我从2018年开始给腾讯的同事们做理财规划，有一次一个女同事，她40岁左右，在腾讯待了十几年，赶上了腾讯的好时候。我就很诧异，你来腾讯这么早，不是应该非常自由了吗？她说老公创业失败了，家里买了两套房，还有两个娃，工作收入确实比较高，相当于外面收入的两倍，但她可能要干三个人的活。我看到她两鬓已经有了蛮多的白发。那一刻我意识到，打工是我们积累本金的必经之路，但好像并不是通向自由的好方案。
第二条路：创业。我前两天，我太太小姚跟她的前同事吃了一顿饭，回来以后特别唏嘘。他们原来有一个同事在腾讯，一个非常好的业务部门，收入非常高，一年应该有几百万，然后五年前意气风发地去创业。结果做的是比较重投入的创业，不但把自己的很多钱投进去，还花了很多投资人的钱，现在创业不顺利，还要去还投资人的款。不仅头发白了，胡子也白了。可能在三五年前，很多人对创业还抱有玫瑰色的幻想，但是现在大家会发现，创业对大多数人来讲都是比较难的。以前这个社会还有一种创业的神话，仿佛创业是一条逆天改命的捷径，但现在越来越多人比较清醒了。
第三条路：投资。投资有比打工和创业好的地方。第一个，它不需要那么多的体力，你到60岁的时候创业创不动了，打工打不动了，但60岁你还可以有精力做投资，甚至到80岁、90岁也可以做投资。第二个，短期内AI替代不了。现在所有的人都要担心被AI取代，但投资有复利。如果你用三五年时间积累了你的投资能力，以后你的大厦就在不断往上升高。第三个，复利不仅仅可以传给你，更能传给你的下一代，投资能力是可以传家的。我们有70多岁退休的朋友说，启昌我学投资不仅仅是为我自己而学，我为我们家庭而学，为我们家族而学。投资是没有时间、地点限制，没有年龄限制，没有上限地打开我们人生上限的一条道路。
这就是为什么我花了十年时间研究投资，并且和大家分享的原因。
我们并不是一个鼓吹所有人立刻要硬投资、释放焦虑的课程。我们先来聊这个话题：投资是不是你当下的优先级？因为每个人的精力有限，并不是所有人都值得把投资当做当下的优先级。比如说你刚毕业一两年，可能你把主业干好就是最重要的事情。
如何判断投资是不是你当下的优先级？有四个核心问题：
1. 你的财富主要来自于主动收入吗？（打工或创业都算）
2. AI对你的行业和岗位影响大吗？
3. 你是否在事业上已经奋斗了五到十年，已经可以看到你的天花板了？（天花板是指收入的增长空间可能不会再有翻倍，岗位的上升空间也有限）
4. 你是否积累了一笔超过三年收入的本金？（比如你一年收入20万，是否已经积累了超过60万的本金）
如果这四道题里面有三道题以上你的答案是yes，那么投资这件事情就应该列为你当下的优先级。
做任何事情最重要的是明确你的动力在哪里。就像《小王子》的作者有这样一句话："如果你想带一群人去航海，最重要的不是先收集木头，而是唤起他们对大海的渴望。"对于你也是一样，你可能无数次想好好学投资，但又不知道自己当下应不应该好好学投资，那么我们给你一个清晰的方向。
投资不是优先级的，请记住，投资是每个人的最后一份终身事业，你现在不是优先级，但是可以先种下种子，然后我们要讲的是那种长期能够实现复利的、稳健的投资方式，这条道路可以避免你走歪。
有人说没有500万不要学投资，其实投资和谈恋爱一样，是需要你提前开始练习的，而不能说我本金足够充足以后才开始练习。不能等到适婚年龄才开始跟对象交往。
你觉得投资简单吗？即使你已经充分知道投资的难度，但我今天的分享可能还是让你意识到投资比你想象中更难。我们是只讲真话的群体，不能因为我们做投资社群就告诉你来这边就能发财。我们要告诉你这件事情到底有多困难，才能让我们有心态上的准备。
投资有三个关键的门槛，作为业余投资者，要一步一步跨过去，才能获得长期的复利。
认知这一关，可能很多人五到十年都过不去。
你们觉得自己的投资收益率能够跑赢指数吗？指数就是指比如说在美国就是标普500，在中国就是指沪深300。
我们来看一个非常扎心又全面的数据。过去这15年，有一份4000万的投资者的收益率数据，这不是我编的，这是国内几家顶尖的基金公司数据的集合。4000万基金投资者的数据发现：15年里面，50%的投资者是亏钱的；剩下的人里面，40%的收益率处在年化0到3个点之间；只有10%的投资者年化收益率超过3%。一半的人亏钱，40%的人不超过3个点，只有10%的人能够超过3%。
这是4000万投资者的大数据。人们总是有过度自信的倾向，50%的司机觉得自己水平超过平均水平。所以大多数人在投资中，你不投资就跑赢了50%的人。为什么我会经常劝一些人不要瞎投机，因为亏钱是非常普遍的。
更何况，基金投资相对来讲已经风险会低一点了。原来我在腾讯做理财咨询的时候，碰到一些朋友，他们还喜欢炒股，我就问他们投资收益率怎么样，他们就说"不赚不亏"。你去问很多老股民，他们都是"不赚不亏"，那我们来看看真相——炒股的比例里面，更夸张，只有2.5%的散户能够持续盈利。只有2.5%的散户能持续盈利！所以我们是特别不建议普通人上班很忙、创业很忙，还去投资股票的。你以为大家炒股都要赚钱，他亏钱时候不告诉你，他可能一年买了十只股票，有一两只挣钱他告诉你了，但是其他八只亏钱没有告诉你。所以为什么我们要反复强调投资第一件事情就是避免亏损。
那你可能说，那不是因为普通投资者菜嘛，如果我名校毕业、在顶尖机构工作呢？美国主动型基金经理，哈佛耶鲁普林斯顿毕业的，他们中80%都跑不赢标普500指数，60%的主动型基金已经被关停或合并。名校毕业，每天工作十到十五个小时，有更加充分的华尔街信息，还这样。所以很多时候你去炒股，随随便便买只基金没赚到钱，不是因为你不够聪明，是因为这件事情本身难度极高。如果是人群中2.5%的人炒股能持续盈利，这个就相当于考985的水平。
那有朋友问了，那我直接买沪深300好不好？
以前我也相信普通人买指数基金就可以了，因为从长期来看，沪深300从成立以来到现在年化收益率也有六到七个点。但是问题来了，指数长期是上涨的，但在熊市的时候，指数的下跌也非常吓人。比如说2007年那一波下跌，跌了73%；2015年那一波下跌，跌了45%；从我们这代人亲历的2021年那波下跌，沪深300跌了将近50%。你的资产全部买指数，你可以接受50%的下跌吗？大多数人接受不了这么大的回撤。单纯买指数解决不了投资问题。
所以认知关最核心的是，我经过过去十几年的探索，最后总结出的框架——普通人最适合的框架是资产配置。
什么叫资产配置？资产配置就是把你的资产根据你的风险、财务情况，同时配多种能够对冲风险的资产，然后根据估值去调整比例。对于绝大多数普通人来讲，资产配置是胜算高、同时回撤比较低的方法。这个方法并不是我发明的，这是全世界顶尖的投资机构，像家族办公室、哈佛基金会、耶鲁基金会、美国的养老金，他们都用的方法。而对于散户来讲，很多人总想着获得超高的收益，他们不屑于去学习这种全世界顶尖聪明人的做法。
如果要选一个框架作为普通人投资最核心的认知框架，就是资产配置。这是普通人有概率能够获得长期复利最靠谱的路。资产配置的核心就是你的家庭组合里面要同时持有多种资产，你要对它们有了解，然后有相应的配比，然后定期对不同类型的资产比例有调整。这样既能够实现长期的、跟随世界经济增长的红利，实现六到十个点左右的增长，又能够降低回撤。
诺贝尔奖得主马克维茨说过这样一句话：资产配置是投资市场中唯一的免费午餐。但是因为大多数普通人离金融世界太远了，他们不了解这个词以及它所代表的方法论。
你不要靠选股，也不要靠投机，你甚至只投资指数也是不那么稳妥的，因为你可能扛不住回撤，你需要系统的资产配置。
投资框架建好了以后，投资就一帆风顺了吗？第二关叫决策关，就是你的认知框架建好了，但是你在某些时候还是不敢扣动扳机。
比如说2020年二月份，疫情爆发以后，整个市场大跌，美股大跌，A股大跌。如果从资产配置、从估值的角度各方面来讲，这个时候就应该买入了。那个时候我还在公众号上写文章，说A股暴跌，为什么是为国护盘的好机会。但是那个时候大多数人是会非常非常恐慌的。即使懂得了认知，但能不能在关键时候做到那个决策，也是很困难的。
决策关不是认知关的延续，它是独立的一关。有个词叫"高认知穷人"，我观察到一种现象：有很多好学生、好员工、人生一帆风顺的人，他们懂得很多道理，但在关键时候不敢做那个对的决策。
当你能突破决策关以后，你还会碰到第三关，就是情绪关。这一关可能是最难的，因为前两关你通过理性的方式还可能去克服它，但是情绪是人类几百万年以来我们演化成的身体的底层本能。
投资这个事情为什么反人性呢？在原始社会，原始部落的时候，如果听到有人喊老虎来了，你赶紧跑，这是特别好的行为，你跟着跑，跑错了没什么损失；但如果你不从众，你就被老虎吃了。所以人类漫长的演化让我们变成一种从众的行为模式、心理模式。但是在金融市场里面，你如果从众，别人买涨了你才买、跌了你就卖、不敢买，你就会被称为韭菜。
你看2024年九月底，A股在跌了三年以后，一周的时间涨了24%。很多人就开始受不了了，FOMO——Fear of Missing Out，害怕自己错过。然后还有人在上涨的时候情绪上头，在下跌的时候情绪非常恐慌。很多人说"赶紧上车，再不上车没有机会了"，大量新人开户。
那一次，我在湖北小姚家里面，陪着星星跟小姚回去见岳父岳母。我紧急地跟大家做了一次分享，劝大家冷静，还写文章说A股罕见大涨以后该怎么办——不要在大涨的时候一次性冲进去，没有仓位的只能定投，不能一次性大幅加仓，按照之前定的交易计划进行。普通人如果缺少经验，在这种时候很容易失了分寸。
到一个月以后，甚至不到一个月，十月底的时候，很多冲动大幅加仓的朋友们就割肉离场了，因为一旦亏了就受不了了。他没有认知基础，他的决策受制于情绪的巨大影响，他把投资当成了一个掷骰子的游戏。而按照我们的方式，有了仓位的先别着急卖，没有的就定投，慢慢来，这种方式就是进可攻退可守。
大家可以自我评估一下：
1. 认知关：十分是你已经有清晰的框架了，一分是一片混乱
2. 决策关：十分是关键时候你敢于行动，不论是低点敢于买还是高点敢于分批止盈；一分是看懂也不敢动
3. 情绪关：十分是非常平静如如不动，一分是很容易冲动
如果你的投资优先级比较高，同时三个分加起来低于18分，那么投资应该是你未来一两年的人生重点。
如果把这三关突破了，你就能很好地开启复利。复利的威力是非常巨大的。
假设你现在手头有50万，同样在不同的投资收益率情况下，30年后可以差多少？如果你去炒股，每年亏3%，30年后就变成20万了。如果你能获得3%的收益率——别瞧不起3%，3%已经是人群中前10%了——30年后变成121万。如果你能够比较系统地学习，获得6%的年化收益率，对于大多数人来讲经过认真学习以后是有比较大的概率获得的，30年后变成287万。如果这30年市场运气比较好，实现8%的收益率，30年后会变成503万。
30年下来，同样是50万的起点，微小的差别因为时间的乘积，最后的结果会产生非常巨大的分野。如果你把家族作为一条河流，你自己的复利和下一代的复利相差很大。
如果你平均每个月投一万块钱，一年投12万，如果是3%的年化收益率，持续30年可以变成582万，对于普通人来讲基本就可以养老了。如果能够获得还不错的6%的收益率，30年后会变成1000万。
认知关的突破不在于知识量有多大，而在于你有没有一个底层的框架。平时刷了很多短视频，也看了很多书，你会发现很多知识都是个单点，没有形成一张地图。突破认知关的核心就在于你有框架思维，要有地图感，围绕着投资中最核心的概念有一个清晰的判断标准。你最应该做的就是围绕着资产配置建立你的认知框架。
过去这30年，标普500的年化回报是九点几，如果你做一个资产配置组合是7%左右，看上去7%比9%少一些。但是如果你只投指数，中间可能会有好几次跌了百分之三四十，2008年金融危机跌37%，疫情时候跌30%的回撤；但如果你用资产配置，回撤大概一般来讲都是十几个点。我宁可稍微少一点的收益，也想获得更加稳稳的幸福，不要让资产过山车。大多数人其实经不起这种过山车的心态考验。
在投资的认知框架里面，要有一个道法术器的认知框架。这是我的原创。很多人学投资，一上来都是先学什么工具、先学具体的怎么筛选。但是投资我认为先应该学底层的道，再学具体的投资方法，再学具体的技巧，再学实操工具。平时你学投资是从最上层往下学的，但实际建立认知框架应该从下面往上学，因为你的道越坚固，你的投资就越稳定。
比如每一次投资之前你能不能回答这六个问题：它的价值是什么？预期收益率是多少？永久损失本金的风险是多少？当下估值贵不贵？最大回撤可能是多少？流动性怎么样？当你通过这个框架和能力圈的建设以后，你会发现你在面对某个机会的时候，内心会比较笃定。
很多人一提到决策就靠意志力，其实决策不仅仅靠意志力，肯定要一套通过规则、通过参考体系来建立的知识系统。
第一个，你要学会用规则代替判断。你不要说我在这个时候看一看市场涨得怎么样，我再做什么判断，你要提前想好你到什么时候要卖、什么时候要再平衡。就像在2023年、2024年最低估的时候，我们持续定投。有一天我们说这是处在历史99%的低估阶段，如果临时再去做，我们不敢投了，但如果你提前就设好了规则，在这种低估的时候就应该多倍定投，所以那一天我们启动了四倍定投。
第二个，建立你的参照系。你不要做事情只看当下，你要看从十年、二十年、三十年的角度来看，当下我们处在周期的什么阶段。我们经常跟大家分享一句话，叫做"计划你的交易，交易你的计划"。什么意思呢？就是你在牛市到来之前就要想好怎么卖，然后牛市来的时候就开始卖；你在熊市到来之前就要想好怎么买，然后到熊市来的时候再开始买。你不要临时想，因为等牛市来的时候你想着怎么卖，你就发现你舍不得卖了；跌得很惨的时候你也根本不敢买。
比如在比特币涨得很快的时候，我们提前就写出了卖出计划——七八九万各卖一点点，提前计划好，在那个时候你才能做出这个决策。
所以，在过决策关的时候，你需要规则，你需要基于历史的参考系，然后最好能够有人支持你，形成一个系统。
情绪关，很多时候一个人的情绪光靠自己管理是很难的。情绪关考的不是你自己的修养，而是你有没有一个支持你的环境，你有没有同频的朋友们相互支援。
我给你三个建议。
第一个，关掉日常的噪音源。短视频上有很多一惊一乍的博主，今天伊朗打仗了怎么怎么样，明天重大政策震惊了，这种信息一概删除，不要让它们影响你的判断。你在抖音上、微信视频上看到的大多数财经新闻都是垃圾新闻。
第二个，锁定一个五到十年的长期目标。你希望你长期实现的年化收益是多少，你希望你通过复利的增长，二十年后三十年后实现的财富数值是什么。你有了长期的参照，你才不会被短期的诱惑给捆绑。
第三个，找三到五个真正同频的人。你要构建一个环境，让自己成为一个更加坚定的价值投资者。就像我从2020年开始，从腾讯出来以后，自己组建了一个六到八个人的小圈子，有基金经理、有腾讯的前同事、有做VC做风投的朋友们，这些人都对投资很感兴趣，我们每个月聚一次。大家在低估的时候相互安慰，在高估的时候相互提醒，平时有空认真研究投资的方法，这样才有帮助。
这里面有一个词叫"改环境不改自己"。人是环境的产物。我自己有了娃以后才发现，比如我们家星星以前从来不吃鸡蛋，怎么劝都劝不了，有一次他参加了一次公园遛娃活动，他看到有个小伙伴吃鸡蛋吃得很香，他自己把蛋黄全吃完了。那一刻我们深刻地理解到，人就是环境的产物。改变环境比改变自己更有效。你有没有发现你人生中进步最快的时候，往往是因为你进入到一个好的托举你的环境？
还有个概念叫镜像神经元。镜像神经元是说，你看到某个人在打球的时候，比如说我看到别人打网球，动作很标准，我自己的大脑里面就会模仿那个动作。你看到别人在某个投资机会出现时候很冷静，你自己会变冷静；你看到别人变成一个很有耐心的人，你会变得更有耐心。镜像神经元是学习的核心密码。如果你是个父母，有孩子的话，你也要深刻地了解镜像神经元这个概念，因为人是通过模仿学习的，模仿学习的本质是因为我们看到别人做某件事情的时候，我们的大脑里面也在不自觉地建立那个认知的闭环。
总结来讲，突破三关需要有一套完整的认知框架；你在做决策的时候需要有知识系统，如果还有懂你的教练提供规则和参考，有知识网络支持；然后找到一群志同道合的支持网络。
如果你自己去突破这三关，需要花多长时间？我自己从2015年、2016年开始学投资，到2021年左右花了六七年时间才突破。大多数人可能需要六到十年去突破这三关，而且投资还有个跟其他学习不一样的点：如果你学错了，会很容易亏钱，自己摸索的话亏钱成本很大。
零基础反而是优势——老股民要先卸载坏习惯，新人直接安装好系统。
晴天修屋顶。人生只有两种状态，要么疲于奔命，要么未雨绸缪。如果我在腾讯是2021年、2022年才开始学投资，那么等到有一天我在公司要被裁员的时候，我就没有退路和余量了。你一定要在你还有主业、还有保障的时候，提前拿出一部分时间来构建你人生的第二曲线，这样当意外来临的时候你才心里不慌。我自己有个习惯，比如三年前就给自己办了香港身份，未来我的孩子要去上香港的学校就会比较方便；我在腾讯2018年时候就开始做理财顾问，这为我今天事业奠定了基础。你不能等到今天我离职了，要有第二曲线收入才马上去投资，你要提前准备。
不是因为有钱了才开始管理财富，是因为开始管理财富以后才会更有钱。你越早开始复利，对你的人生来讲至关重要。
本金比机会更重要，认知比本金更重要。我们不能保证你投资赚钱，但是你认真学习，一定会少亏钱、守住本金。本金不容易积累，如果你能够花时间去学习，在你本金还没有那么多的时候，把认知提升上来，这个认知就会提早转化为复利，让你的本金更早地滚起复利的曲线。
美国有个研究，把美国这十几年、二十年中了500万彩票的人的后来做了研究，发现大多数人过了三五年以后重新回到以前一贫如洗的状态。因为第一个他会瞎投资，第二个他亲戚会找他借钱，第三个他会过上奢侈的生活，他没有财富认知，这些钱最终会流向了属于它的人。
投资是普通人实现时间自由的终极解法。这条路不简单，我并不想跟大家说这条路很轻松，但是这条路可行。这条路是能够让你真正走通的一条路，通过我们这五年的运营，帮一些用户走通了，我们才有信心跟大家说这个事情。